【佛山陶瓷网】资金面料回归松紧适度 央行操作释放信号偏离宽松

    资金面料回归松紧适度 央行操作释放信号偏离宽松

3月27日，央行逆回购继续停做，存量逆回购到期造成100亿元净回笼，为连续第6日净回笼。临近季末，央行在小幅上调公开市场操作的价格的同时，也对数量进行管控，让原本期望从季末操作中寻觅宽松信号的市场参与者落了空。

目前来看，央行未改变对流动性“削峰填谷”的操作，实施净回笼说明流动性总量问题不大，季末波动风险可控。同时，央行无意造就流动性过于充裕的局面，货币政策显性放松的观点难以得到支持。随着金融体系内部降杠杆，流动性稳定性有望提升，波动或小于去年，但总体仍将维持松紧适度。

连续6日净回笼之后，央行逆回购到期已“抽水”4000亿元。过去6日，央行仅在22日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率由2.50%上调至2.55%。若非出于调整政策利率的需要，想必央行也不会“多此一举”。总之，3月下旬以来，央行公开市场操作取向是明确的，那就是回收流动性。

年初以来，市场资金面表现好于预期。1月中上旬流动性较为充裕，尚可从季节性规律上找到注解，但春节前后流动性依旧十分平稳，在市场参与者中造就了较强烈的“预期差”。随着节后流动性延续超预期的表现，市场对货币政策取向的看法也出现一些变化。部分观点认为，年初以来流动性改善，不仅是季节性因素和央行临时调控所致，还暗含货币政策取向微调放松的信号。

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