【佛山陶瓷网】张瑜：央行逆周期调节让人民币汇率企稳近在眼前

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    张瑜：央行逆周期调节让人民币汇率企稳近在眼前

中国人民银行8月3日决定，自8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

2015年人民币汇率中间价形成机制的“8·11”新汇改以来，这一政策工具一共经历过三轮调整使用：

第一次变化，是央行为了应对较强的人民币贬值压力，在新汇改之后发布《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，要求对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率定为20%。第二次变化，人民币贬值压力基本消除，于2017年9月调至0。本次属于第三次变化，应对市场有较强的贬值顺周期行为，再次将风险准备金率调升至20%。

本次调整之后，最直观的作用就是可以显著增加远期售汇方向业务的成本，增加做空成本，对于人民币贬值预期有较强的抑制作用。

央行在此时作出这样的政策调整，显然是有着深意的：

首先，央行通过该工具的启动所表达的态度比工具本身更重要，将会直接扭转市场近期本轮人民币贬值的预期。

其次，2016年年中开始运行的汇率机制中，强调的核心是维持一篮子指数的合理稳定运行，目前cfets(人民币汇率指数)跌至92左右，已明显跌出维持了两年多的94~95这个合意区间，表明6月以来的这一轮贬值，目前已经有所超调，影响了cfets的稳定性。

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